五粮液（000858） 产品构造不时优化
公司08年上半年完成主营业务收入45.97亿元，同比添加5.86%；完成纯利润12.95亿元，比上年同期添加13.23%；完成毛利率58.46%，比上年同期下降1.8%；完成每股收益0.341元。
公司继续推行产品构造调整战略。08年上半年，公司销卖五粮液(000858,股吧)系列酒4.35万吨，较07年上半年5.73万吨下降24.08％。高档酒完成销卖收入33.51亿元，较去年同期添加10.8%；中低价位酒完成销卖收入11.77亿元，较去年同期下降8.49%。我们以为，五粮液系列酒销量的下降，除了今年年终南方雪灾形成运输艰难的缘由外，也与公司控量保价的销卖战略密不可分。
公司8月初公布收买关联资产的预案，此次收买资产主要是以普什团体为主的酒类包装资产，主要标的有3D公司、普光公司、普什团体、神州玻璃和格拉斯公司。08年1－6月5家公司合计销卖收入24.22亿元，纯利润2.5亿元，总资产43.69亿元，净资产28.67亿元，全年净资产收益率15％左右。公司现金流充分，内部资金完整可以保证收买，资产收买完成后约增厚公开发行公司每股收益0.15－0.2元。此次收买举措是公司对年终许诺的兑现，其收买速度和金额快于我们此前的预期。
虽然与公司关联买卖利益联系最大的进出口公司不在收买之列，但是公司在关联资产收买预案中表示，与进出口公司共同出具《许诺函》，在此次收买完成后，按照相应程序修正公司与进出口公司于07年11月8日签署《内销商品购销协议》，重新的商定公司向进出口公司销卖酒类产品的价钱按市场定价准绳一定。这说明公司与进出口公司的协议价钱将逐步规范。
据悉，8月5日起，公司52度水晶装五粮液出厂价从418元/瓶上调至469元/瓶，38度五粮液从338元/瓶提高到369元/瓶。公司可以在淡季提高出厂价，这说明公司对前期的 （杰克金融网整理）转载请标明出处
