2007年国际石油价钱继续高涨和根本面的推进亲密相关，即供需均衡偏紧的局面是决议油价走高的根本缘由，而美元贬值则是推进油价运转的主要动力；但是进入2008年以来，油价的上涨已逐步逾越了根本面要素，也不能完整由美元贬值来注释，这种美元贬值带来的超调做用，以投机资金猖狂炒做的方式，大幅推升国际原油价钱。
由此可以断定，此次油价大幅下挫，只是市场向根本面的暂时回归；由于次贷危机非常引发的信贷和金融窘境不会在短期内完毕，全球经济面临着增速减缓和通胀加剧的风险，油价在3-6个月内将会坚持较为坚硬的态势，可以坚持对下半年油价低点110-120美元/桶，高点150-160美元/桶的断定。可以预期的是，低价原油的时期已经终结，油价简直不可能回到100美元/桶以下，大宗商品的牛市将至少继续到2010年。
超调做用成牛市主要动力
大宗商品价钱的运转具有周期性，依据笔者对21种大宗商品（2种动力、6种金属、9种农产品以及2种其他工业必需品）价钱走势的观察，这种周期大约在28-30年左右。在整个90年代，剔除通胀要素后的大宗商品价钱简直不时在下跌，但在1998-2000年间油价触底后，2000-2004年间其他大宗商品也启动升势，开始了一轮大宗商品的牛市，到2007年价钱均出现了大幅添加，2008年第一季度以来，多种大宗商品创出了历史最高价位。
久远看来，大宗商品进入21世纪后的长期牛市，主要是由于国际市场特别是以金砖四国为代表的新的兴市场需求大幅添加所致。但是，简直所有的大宗商品价钱都在2007年后出现了大幅度的添加，我们断定这种上涨不可能是供需联系带来的，由于几十种不同的大宗商品的供需不会在短短半年间同步出现如此范围的升势。而数据也显现，在2004年之前，大宗商品涨价的幅度根本上与美元贬值的幅度符合，到2008年第一季度，大宗商品价钱的涨幅已超越了美元跌幅一倍有余，去年以来大宗商品价钱暴涨的主要动力已不再是美元贬值，而是这种贬值带来的超调做用。而且，这种“超调”当前仍在经过投机资金起做用。
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