(http://www.jk62.com-杰克金融网听说，从紧政策初见效果 当前经济环境仍需坚持)

　　从紧货币政策施行半年来，央行拿出了一份令人欣喜的答卷。央行昨天公布了上半年货币信贷数据，结果显现，狭义货币供应量(M2)增幅回落至17.37%，狭义货币供应量(M1)更是回落至14.19%，为2006年6月份以来的最低值。与此同时，上半年新的增存款为2.4525万亿元，存款增速降至14.12%，为27个月以来的最低值。从紧货币政策取得了明显效果。业内人士指出，在当前的经济环境下，未来仍需坚持从紧货币政策的方向不变，但在调控进程中应愈加重视构造性要素。

　　从紧货币政策或继续施行

　　虽然从紧的货币政策招致了部分企业的资金缺口，及部分银行的活动性短缺，但从整体来看，银行间体系的活动性依然较为富余，通胀压力依然较大，坚持从紧货币政策的因素未发生改动。

　　高盛指出，当前中国货币政策没有放松空间。一是由于总体通胀水平仍坚持在7%的高位;二是由于大范围的供电短缺局面已经出现，对动力价钱的严峻掌握亟待调整。政府部门应该而且也很可能会应用未来几个月CPI涨幅回落的机遇上调动力价钱。与此同时，货币政策应继续坚持紧缩以掌握通胀预期。

　　高盛以为，当前中国实体经济添加有所减缓，但仍处于较快水平且需要进一步放缓。但是，最近油价攀升招致短期内实体经济添加与通胀之间的联系明显恶化。在绝对价钱和需求形式完成应对油价变化的调整之前，油价的大幅上涨已经形成潜在添加水平下滑。因而，要使得通胀率坚持在5%或以下水平，经济添加率可能需要回落至9%四周，直到油价的全部影响可以转移至经济范畴。

　　高盛以为，虽然CPI同比增幅开始回落，但动力价钱掌握招致了绝对价钱歪曲加剧。随着上半年国际油价和国内煤价翻倍，限价办法已经难以为继。石油和供电企业的继续亏损不时加大，影响了它们的正常生产。此外，抑止总体通胀水平是确保中国粮食价钱有序绝对上调的要害所在。

　　申万以为，M2和M1差的扩展，意味着货币活动性削弱，这也是经济活动萎缩和企业运营收缩的主要标志。 申万指出，M1大幅下降，为宏观调控的重点从防通胀转向保添加创造了因素。但是由于通胀水平仍处于高位，为避免通胀反弹，从紧的货币政策未必会如今就开始放松。总体上，紧缩政策可能要到奥运会之后或许四季度才会放松。在货币政策放松之前，出口相

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