本报记者 杜艳
8月8日，人民币兑美元中间价定于6.8585。这是人民币自7月17日止升返跌后，探伸的最低价。继续多天的震动下跌，完整消化了7月份以来的小幅升值，一举回到6月末的水平。
伴随人民币近期的贬值，市场关于汇率走势开始出现分歧。一方以为，人民币可能进入继续贬值空间，以缓释经济下滑压力；另一方则以为，人民币应该继续坚持升值态势，以求得经济添加与通胀之间的均衡。
对此，摩根士丹利8月7日公布的演讲说，人民币并不具有继续贬值的市场根底，但亦不会加速升值，人民币将在缓步升值中求得短期经济添加与长期构造性调整的均衡，在此进程中，摩根主见加快资源价钱市场化革新，以此推进经济构造的调整。
不可继续的贬值
人民币汇率自7月以来的大幅震动，成为市场对汇率走势发生分歧的源头。
7月1日，人民币兑美元中间价定于6.8608，此后一路上扬至7月16日的6.8128。从7月17日开始返跌，并不时扩展双向动摇，8月8日，收于6.8585。
对此，有市场人士以为，汇率的动摇反映了政策层力图以汇率贬值来“保添加”的取向。但摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆说，由于市场根底不具有，人民币继续贬值的可能性微乎其微。
他以为，做为宏观经济最主要变量之一的人民币汇率，在根本上依然被低估，需要在中期内向均衡水平升值。
详细来讲，在没有央行干预的情况下，要完成人民币贬值，市场关于外汇的需求必需大于供应。这取决于两种情况：一种是，中国的经常项目收支从顺差变为逆差，并且这个逆差大到脚以冲销资本账户下的净资本流入；另一种是，中国的经常项目依旧坚持顺差，但是资本账户下的净资本流出大到脚以冲销这些顺差。
只要在上述情况下，人民币才会完成市场化的贬值。但当前，王庆以为，简直不可能出现。
摩根士丹利研讨以为，在当前贸易顺差
