海通证券 娄静 单开佳
封锁式
警觉分红前过度炒做
一般来说，在预期不时上涨的市场中，封锁式基金的折价率有不时减少的倾向，而在预期不时下跌的市场中，封锁式基金的折价率有不时放大的倾向。今年以来，虽然市场不时下挫，封锁式基金的折价率却一直坚持在比较低的水平，主要是由于预期大额分红形成的。去年就曾出现封锁式基金分红前折价率不时减少而分红后折价率不时拉大的现象，由于今年分红宏大，封锁式基金折价率的减少水平也创几年来的历史新的低，一度低至12％左右。
我们以为牛市中封锁式基金不含权（提出分红要素）的折价率一般坚持在20％-30％左右，但随着市场转熊，不含权折价率高于30％的可能性很大。这也招致了近期封锁式基金分红后价钱出现了暴跌。由于部分封锁式基金的年度分配估量要在4月底完毕，因而封锁式基金的折价率有的含权的有的不含权，我们对封锁式基金当前不含权的折价率进行了计算。
改正的折价率是把所有封锁式基金的折价率全部统一到不含权的折价率，从4月10日改正折价水平来看，很多大盘封锁式基金的折价率已经降至20％以下。而上周分红后暴跌的几只基金如基金裕隆（爱股,行情,资讯）是由于分红前炒做过度，4月8日外表折价简直降至为0，因而分红除权后以暴跌的方式招致
