(http://www.jk62.com-杰克金融网[投资锦囊]从“生命周期”看权证的投资特性)

    深发SFC2和正股的走势及阶段表现
　　杠杆性不时是权证最具吸收力的明显优势之一。假设隐含动摇率不变，由于杠杆性的具有，权证的涨跌幅一般会逾越正股的涨跌幅，而且杠杆越高，逾越的幅度越大。但是，由于我国权证的高估值、权证种类的稀缺性以及缺少做空机制等要素，使得我国的权证从公开发行到摘牌，在各阶段都表现出明显不同的特征，我们形象地称之为权证的生命周期。
　　从深发SFC2以及以前到期的权证的历史走势中，可以总结出我国权证运转的一般规律，即权证的生命周期大致可以分为以下四个阶段：
　　第一阶段，价值高估阶段。由于我国证券市场的炒新的惯例，权证在公开发行之初一般会出现较大水平的高估。但这一阶段一般不会继续太久，特别是当流通盘较大或大盘出现调整时，继续时间还会更短。
　　第二阶段，价值回归阶段。这一阶段，权证的溢价率和隐含动摇率会向权证板块的均匀水平靠拢。
　　第三阶段，亦步亦趋阶段。权证的走势在此时将表现出一定的惰性和刚性。所谓惰性是指权证的走势和正股的走势简直一致，较难表现出杠杆性。所谓刚性，是指假设正股出现大幅上涨，权证的价钱和价内外水平不时提高，溢价率不时下降，有的以至出现较大的折价；相反，假设正股出现大幅下跌，权证的价钱和价内外水平不时下降，当价钱下降到一定水平，将回绝继续（大幅）下降，权证溢价率不时攀升。
　　第四阶段，内在价值回归阶段。这一阶段，权证将向内在价值加速回归（价外权证将归零），权证的价钱和溢价率将不时下降，但杠杆性不时提高。由于高杠杆性，权证根本都不甘于宁静的回归，一般总会有游资借机猖狂炒做。当然，假设在到期时，权证依然是深度价内权证，且溢价率在零四周，其走势会绝对平稳，而折价权证的走势会略强于正股。
　　另外，经过研讨发觉，价平、价外和深度价内权证同样具有相似的生命周期特征。因而，把握好权证的生命周期将对投资者投资权证有一定的指点意义。详细来看，首先应避免在权证的第一、二、四阶段买入权证。在前两个阶段，权证的估值较高，买权证不如买