(http://www.jk62.com-杰克金融网中美大宗买卖系统具有四大区别)

    中国证监会4月20日公布《公开发行公司消除限卖存量股份转让指点意见》后，沪深证券买卖所继续出台办法规范大小非减持。5月27日上证所公布了《大宗买卖系统专场业务办理指南(试行)》，随后深交所也推出了“每周一报”的深市大小非减持眺望台。依据《公开发行公司消除限卖存量股份转让指点意见》，今后凡持有消除限卖存量股份的股东估量未来一个月内公开出卖消除限卖存量股份数量超越该公司股份总数1％的，应当经过证券买卖所大宗买卖系统转让所持股份。其实，纽约证券买卖所也有大宗买卖系统。我们无妨将二者比照分析一下。

　　一、大宗买卖系统所依托买卖所的买卖制度不同。我国的买卖所采用的是先进的“点对点”主动撮合计算机买卖系统，也就是说经过计算机系统将投资者的买盘和卖盘按照一定规则直接配对成交。在买卖进程中无需经纪人的人工介入。纽约证券买卖所采取的是Specialists制度。Specialists在国内有翻译为“专家”的，也有翻译为“专家经纪人”的，还有翻译为“经纪人的经纪人”的。由于Specialists只面对买卖所各会员的经纪人而不直接面对客户，所以Specialists又被称为经纪人的经纪人。纽交所Specialists的职能有2个，一个是在买盘和卖盘均充脚的时候担任撮合成交，此时Specialists的身份是经纪人，也就是说在买卖进程中需要Specialists的人工介入；另一个是在买盘和卖盘不充脚的时候，Specialists必需提供活动性，充任不生动买卖一方的对手盘，此时Specialists的身份是做市商。

　　二、大宗买卖系统发生的缘由不同。纽交所大宗买卖系统发生的缘由是Specialists的“三个C”—— Capital、 Commitment和Contact。第一个“C”，Capital的意义是Specialists没有脚够的来承接大宗买卖的资本，由于进行大宗买卖都需要较大的资本；第二个“C”，Commitment的意义是Specialists即使有脚够的资本，他们一般也不愿意进行大宗买卖，由于大宗买卖占用的资金量较大；第三个“C”，Contact的意义是按照美国现行的证券法律，Specialists不能直接与客户进行联系。我国大宗买卖系统发生的